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三季度商场将持续预期通货膨胀缓解,花费类行

作者: 股票基金  发布:2019-10-18

  □本报记者 方红群 深圳报道

  ⊙记者 孙旭 ⊙编辑 张亦文

  大摩华鑫基金日前发布三季度策略报告认为,在目前的宏观经济形势和政策趋势下,市场有望在三季度构筑底部。三季度,消费类行业仍将是投资重点。

  针对目前的市场状况,众多基金认为,在当前的宏观经济形势和政策趋势下,市场有望在三季度构筑底部。消费类行业仍将是投资重点。

  大摩华鑫认为,从2011年3月开始,中国的经济周期已进入滞胀期。考虑到下半年通胀有可能从高位缓慢回落,目前阶段还处在小周期滞胀的中期,未来随着经济回落、通胀回落,将由滞胀核心区进入衰退时期,而市场的见底一般出现在衰退期。无论市场周期如何转换,总体收益率均为负,因此防御性策略是合适的选择,但仍可捕捉由于市场预期偏差带来的波段机会。

  大摩华鑫基金日前发布三季度策略报告认为,政策和流动性最终将推动市场形成底部,而政策最紧时刻也即将过去。目前,政策已经发生结构性变化,由过去的财政、货币政策双紧过渡到财政政策放松、货币政策结构性放松的阶段。另一方面,随着人口红利消失、经济转折点出现,工业结构也将由低附加值、劳动密集型向高附加值、资本密集型升级,伴随着以资源消耗、低廉劳动为代价的产业步入夕阳阶段,潜在增速降低、高附加值的资本(机械)替代人力可能同时发生。目前,通胀主要是由食品价格上涨所推升的结构性通胀,预计下半年通胀将有所回落。不过,通胀回落幅度和速度仍需观察,这决定了市场底部深度和长度,三季度市场将不断预期通胀缓和,并构筑底部。

  大摩华鑫认为,政策和流动性最终将推动市场形成底部,而政策最紧时刻也即将过去。目前,政策已经发生结构性变化,由过去的财政、货币政策双紧过渡到财政政策放松、货币政策结构性放松的阶段。另一方面,随着人口红利消失、经济转折点出现,工业结构也将由低附加值、劳动密集型向高附加值、资本密集型升级,伴随着以资源消耗、低廉劳动为代价的产业步入夕阳阶段,潜在增速降低、高附加值的资本(机械)替代人力可能同时发生。目前,通胀主要是由食品价格上涨所推升的结构性通胀,预计下半年通胀将有所回落。不过,通胀回落幅度和速度仍需观察,这决定了市场底部深度和长度,三季度市场将不断预期通胀缓和,并构筑底部。

  行业配置方面,大摩华鑫基金表示,在预期市场震荡走高的过程中,将优化持仓结构,参与行业轮动,逐步自下而上布局。其相对看好的行业包括:食品饮料、商贸零售、纺织服装(品牌服装)、消费行业、保险行业、证券行业以及汽车等耐用消费品行业;相对看淡的行业包括:建筑工程、建材行业、有色金属行业以及化工等中游价格敏感型行业。

  行业配置方面,大摩华鑫基金表示,在预期市场震荡走高的过程中,大摩华鑫将优化持仓结构,参与行业轮动,逐步自下而上布局。其相对看好的行业包括:食品饮料、商贸零售、纺织服装(品牌服装)、消费行业、保险行业、证券行业以及汽车等耐用消费品行业;相对看淡的行业包括:建筑工程、建材行业、有色金属行业以及化工等中游价格敏感型行业。

  银河消费驱动股票基金拟任基金经理刘风华表示,目前,中国已不仅是制造大国,也是消费大国。中国消费庞大的人口基数以及与发达经济体的差距,都说明中国消费的潜力巨大。“我们认为当前已经到了投资消费股的良好时点。一方面,新经济的重要支撑点就是消费,我们初步估算,未来十年中国消费将保持15%的复合增长,行业的快速增长将使消费类优质上市公司具有快速增长的潜力。另一方面,消费行业中,20倍出头的动态市盈率估值水平对应复合30%至40%增长的股票有一批,这种对比关系具有很大投资吸引力。例如,成长性良好的白酒类上市公司就在上半年的弱市环境中表现出色。如果结合明年的动态估值,消费类个股具备着向上弹性空间,所以,我们在看好后市的同时,也判断投资消费领域会比传统投资品有更大的获益空间。”

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  而相关调查也显示,超过八成的私募下半年看好消费板块。铭远投资表示,“目前经济处在转型期,作为机构投资者,我们希望在众多的不确定当中找到确定性。那么现在能够确定的就是中国有庞大的人口基数,人口老齢化是确定的,那么医药、消费在相当长的时间内都会是景气的行业。未来稀缺能源、节能环保、新材料都是我们关注的重点。”

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  六禾投资表示,长期坚定地看好消费和新兴产业这些符合中国经济转型和产业升级方向的行业。

三季度商场将持续预期通货膨胀缓解,花费类行当仍将是斥资关键。欢迎发表评论  我要评论

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